Empresario

Álvaro Chávez

A propósito de las recientes medidas arancelarias anunciadas por Donald Trump —que han desatado una nueva ola de volatilidad en la bolsa de valores estadounidense— vuelve a surgir la pregunta: ¿quiénes realmente ganan y quiénes pierden cuando tiemblan los mercados?

Durante décadas, los mercados de capitales han sido presentados como símbolo de modernidad y desarrollo. Se repite que invertir en acciones es una forma democrática de participar del crecimiento económico, casi como abrir una cuenta de ahorros. Pero detrás de esa narrativa optimista se esconde una realidad muy distinta: la enorme concentración de beneficios financieros en manos de unos pocos.

En Estados Unidos, según la encuesta de Gallup de 2023, el 61% de los adultos afirma tener algún tipo de inversión en acciones, ya sea de manera directa o mediante fondos de pensiones. Pero cuando se analiza la profundidad de esa participación, los datos del Survey of Consumer Finances de la Reserva Federal (2022) revelan que el 10% más rico del país posee el 89% del valor total de las acciones. Por el contrario, la mitad más pobre de la población apenas controla el 0.6% del mercado accionario, como también destaca el Economic Policy Institute en su estudio The New Gilded Age (2019).

La brecha se acentúa aún más cuando se enfoca a la población económicamente activa, ya que de los 167 millones de trabajadores estadounidenses (según el Bureau of Labor Statistics, 2023), solo entre 20 y 25 millones tienen inversiones bursátiles de valor relevante. Y apenas un pequeño grupo —estimado entre 3 y 5 millones— puede vivir “sin trabajar”, sustentado exclusivamente por sus rendimientos financieros. Es decir, menos del 2% de quienes participan en la economía real dependen del capital financiero como fuente principal de ingresos.

Además, el 90% de los dividendos bursátiles se concentran en el 20% más rico de la población. Solo el 1% más privilegiado recibe más ingresos por rentas de capital que por su trabajo. Mientras tanto, el trabajador promedio gana unos 58,000 dólares al año (BLS, 2023), sin acceso real a ingresos pasivos o dividendos significativos.

Esta no es solo una historia estadounidense. En América Latina se reproduce el discurso de “democratización del capital”, pero desde una estructura aún más desigual. En Perú, por ejemplo, menos del 1% de la población invierte directamente en acciones, según datos de la Superintendencia del Mercado de Valores (2023). La capitalización bursátil representa apenas el 35% del PBI, muy lejos del 150% que alcanza Estados Unidos (World Bank, 2022). Y aunque los fondos de pensiones invierten activamente en los mercados bursátiles, los pensionistas no tienen control ni acceso directo sobre esas inversiones, como evidencia el informe Pensions at a Glance de la OCDE (2023).

El “relato” de que todos pueden ser inversionistas ha calado hondo, pero no resiste el contraste con los hechos. El mercado de capitales es útil, sí. Es necesario, también. Pero no es inclusivo por defecto. Requiere políticas activas de redistribución, regulación inteligente y acceso real para las mayorías. De lo contrario, se corre el riesgo de seguir vendiendo una ilusión: que el mercado pertenece a todos, cuando en realidad sigue siendo propiedad de unos pocos.

Porque, aunque sí existen personas —muchas, en efecto— que viven de la rentabilidad de sus inversiones, la gran mayoría de ciudadanos en el mundo debe buscar su camino a través del trabajo real: ya sea mediante un empleo formal, un emprendimiento propio, o algún tipo de inversión directa en la economía productiva. Ese es el lugar en el que se encuentra la inmensa mayoría. En contraste, hay una minoría que ha acumulado suficientes activos bursátiles como para vivir de los retornos de capital. Son realidades muy diferentes, y pretender que son iguales, o intercambiables, es una peligrosa distorsión de lo que realmente mueve las economías.

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La gran ilusión accionaria, por Álvaro Chávez Tori

Yo crecí en el Perú de las bombas, en un país donde el sonido de las explosiones se confundía con los gritos de miedo y desesperanza. Eran días oscuros, donde millones de peruanos sobrevivíamos sin agua ni luz, con el constante temor de la muerte rondando nuestras calles. El país había sido secuestrado por el terror, con Sendero Luminoso y el MRTA apoderándose de regiones enteras, instaurando su dominio sanguinario. Vivíamos en un infierno.


Pero entonces llegó él, un hombre con la valentía y el coraje para hacer frente a lo que muchos ya consideraban imposible. Alberto Fujimori no solo se enfrentó al terrorismo; lo derrotó. Nos devolvió la paz en medio de la guerra y el caos, devolviendo la esperanza a un país que agonizaba. Mientras algunos políticos vacilaban y temían, Fujimori actuó con determinación. Su gobierno no solo logró la pacificación interna, sino que además resolvió conflictos históricos, como la paz con Ecuador, una herida que había sangrado durante décadas.


Sin embargo, hoy, medios de comunicación y sectores de izquierda manchan su memoria. ¿Quiénes odian a Fujimori? No son los millones de peruanos que sintieron el alivio al ver desaparecer el terror de sus vidas. No son los que vieron cómo la economía resurgió tras la hiperinflación que lo devastaba todo. No, los que lo odian son los caviares, los progresistas, los pro-senderistas, quienes vieron en su derrota la pérdida de su poder. Desde entonces, estos grupos han tejido una narrativa tóxica, manipulando la historia y vendiendo mentiras, implantadas por décadas en las mentes de muchos.


Estos críticos olvidan, o eligen ignorar, lo que fue necesario para erradicar a las organizaciones terroristas más sanguinarias del continente. Fujimori no se escondió, no retrocedió ante el terror. Desmanteló las bases terroristas en universidades y cárceles, destruyendo su capacidad operativa. Y lo hizo mientras vencía una hiperinflación que amenazaba con devorar al país entero.


Hoy, más que nunca, debemos recordar el valor de aquel hombre que se atrevió a enfrentar la oscuridad cuando otros cerraban los ojos. Alberto Fujimori no fue un cobarde, como algunos medios lo quieren pintar. Fue un líder que, con aciertos y errores, salvó al Perú de la desesperanza, del terror y del colapso económico.
